北京往南2000公里的深圳，是中國硬件制造的中心，這里有全球最大的電子產品交易市場--華強北。林立高樓之中，一幅巨型VR廣告引人注目，足足占據(jù)了四層樓的高度，讓人還能嗅到一絲VR曾經的火熱氣息。

2013年，美國創(chuàng)業(yè)公司Oculus開始在美國眾籌網站眾籌VR頭盔，2014年3月，F(xiàn)acebook就以20億美元的價格收購了這家公司，這是一個標志性的事件，第一次將VR概念帶到了大眾面前，自此，VR行業(yè)開始爆發(fā)。

VR(VirtualReality)又稱虛擬現(xiàn)實，是一種可以創(chuàng)建和體驗虛擬世界的計算機仿真系統(tǒng)，它利用計算機生成一種模擬環(huán)境，能夠使用戶沉浸到該環(huán)境中。VR的概念1935年就被提出，但在Oculus之前，一直因設備笨重、價格昂貴而存活在實驗室中。

2015年，中國VR行業(yè)呈井噴式增長，公開數(shù)據(jù)顯示，2013年中國成立的VR相關公司僅有30家，2014年上升至70家，2015年飛漲到175家。

有人稱，2015年是中國VR元年。大量資金進入了VR，不少投資公司還成立了VR專項基金，VR公司的估值也水長船高。在北極光創(chuàng)投合伙人姜皓天見過的項目里，有不少創(chuàng)業(yè)公司東西還沒做出來，就估值幾個億，"太夸張了。"他對《財經》記者說。

去年下半年，華強北的巨幅VR廣告還在，VR市場突然進入冰凍季，今年到目前為止，新成立的VR公司僅有6家。華強北的店主撤換了一直擺在店鋪最顯眼位置的VR設備，鋪滿了整個貨架的是看起來和電子產品絲毫沒有關系，但時下在年輕人中紅到發(fā)紫的指尖陀螺。

華興資本旗下早期FA平臺的項目總監(jiān)胡夢若告訴《財經》雜志，從2016年下半年開始，已經很久沒有投資人看VR項目了。

短短兩年間，過山車式變化出乎所有人意料，背后的原因耐人尋味。VR因其革命性的沉浸式體驗而被認為是下一代計算平臺和終端入口，但產業(yè)演進有其內在規(guī)律，無法速成，VR產業(yè)的現(xiàn)狀，無論是硬件迭代、內容建設還是生態(tài)都無法滿足市場期待。

經歷過多次科技浪潮的愛奇藝高級副總裁段有橋對《財經》記者說，創(chuàng)投行業(yè)出過不少大起大落的熱門技術，包括無人駕駛、無人機、AI等，但VR行業(yè)的變化是他見過最劇烈的。

數(shù)據(jù)分析公司SuperData在2016年不得不四次調低對VR的預期。該公司曾在2016年1月份預測2016年VR市場總產值將達51億美元，接著在3月份把預測值調低為36億美元，然后又在4月份把預測值調低為29億美元。在2016年12月22日發(fā)布的報告中，這個數(shù)字變成了27億美元。

今年2月，市場研究分析機構SuperData聯(lián)合開發(fā)平臺Unity發(fā)布的一份關于2016年虛擬現(xiàn)實市場的報告指出，VR在2016年總產值僅為18億美元。

在這些冰冷的數(shù)據(jù)背后，是VR從芯片、硬件、制造、內容及生態(tài)在過去三年陷入的"雞生蛋、蛋生雞"的窘境。

由于芯片和平臺解決方案尚未成熟，硬件短期內無法提供舒適的沉浸式體驗，無法在短時間內實現(xiàn)用戶量的增長;而缺乏用戶基礎，又導致了內容制作團隊對VR內容缺乏興趣。更何況，VR內容開發(fā)成本高昂，以VR游戲為例，制作一款3A級別(美國最高游戲級別，包括使命召喚、馬里奧系列游戲等)VR游戲，需要千萬美元級別的資金投入和超過100人的制作團隊。

很多人在入局后就放棄了。北極光創(chuàng)投合伙人姜皓天在考察VR內容團隊時發(fā)現(xiàn)，大量的VR游戲制作團隊都來自于手機游戲行業(yè)，"很多團隊半年前還在做手機游戲，發(fā)現(xiàn)VR火了就轉來做VR，然后看VR不行了就回去做手游了。"

另一些人只能在用戶更集中、價格不敏感、對設備便攜性要求不高的2B領域尋找出路。有人認為，VR的C端應用是在仰望星空，B端應用就是埋頭耕耘，埋頭耕耘的好處是可以短期養(yǎng)活團隊，但"耕耘久了，很容易忘記頭頂上還有一片星空。"

VR會從此一蹶不振嗎?答案是否定的。

《財經》記者歷時三個月，遍訪VR領域上下產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)核心關鍵公司人士，他們在復盤VR此前三年發(fā)展路徑，并預測未來三到五年VR發(fā)展前景時，得出一個一致結論:VR依然是科技世界的下一個落腳點之一。從整個行業(yè)來看，未來3-5年會迎來行業(yè)爆發(fā)，除了5G網絡的普及，根據(jù)摩爾定律，設備將進行2-3次迭代更新，將會帶來更加舒適的VR體驗，這個周期也能保證足夠的內容產出，VR內容的春天也將來。

技術進步，尤其是芯片技術進步可以在三年內極大改善VR視域狹窄、眩暈等問題，并帶動產品價格逐步走低，試水性產品逐步向更廣闊的消費級產品演進，便攜化的一體式頭盔產品成為主流，也將讓普通消費者在日常生活中更加高頻度使用VR。

也就是說，在大起大落之間，VR終于要找到自己的節(jié)奏了。

首先，VR的主流形態(tài)將最終集中在不依賴電腦和智能手機的一體式VR頭盔，它的獨特之處在于擁有自己的"心臟"和"大腦"，也有不少大牛巨頭認為，包括FacebookCEO扎克伯格，VR和AR未來會融合發(fā)展，將來，也許就是一副眼鏡大小。

引用英特爾首席執(zhí)行官科再奇(BrianKrzanich)的總結是:VR正處在螺旋式上升的早期階段，此階段中，需求不斷激發(fā)創(chuàng)新，創(chuàng)新反過來催生需求，如此循環(huán)上升，終將形成良性循壞。

不過，大公司已經陸續(xù)入場，意味著給予VR新秀成長為大型平臺的機會窗口已經關閉，VR領域要誕生新的巨頭已經幾無可能。不過，隨著泡沫褪去，整個VR生態(tài)理性復蘇，投資的退出通道還是相對寬敞的，但如果寄望于投出一家類似滴滴、Uber這樣的巨頭公司，這在VR領域應該不會發(fā)生。

和他們業(yè)務相重合的創(chuàng)業(yè)公司或不上不下的中型公司只能有兩個結局:死去和被收購。