1什么叫資產(chǎn)流動性？

資產(chǎn)流動性指資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力，變現(xiàn)能力越大，資產(chǎn)流動性越強。流動性從強到弱的常見資產(chǎn)為：現(xiàn)金，存款，債券，股票，房產(chǎn)。同時，流動性也是影響資產(chǎn)定價的重要因素之一，同樣類型的資產(chǎn)，流動性越強，出售交易時的流動性折價損失越小，資產(chǎn)處置收益越高。資產(chǎn)流動性越強，抵押屬性也越強，越受銀行歡迎。

2為何要提高光伏電站資產(chǎn)流動性？

提高光伏電站資產(chǎn)流動性有以下好處：

（1）減少光伏電站資產(chǎn)轉(zhuǎn)手交易時的流動性折價損失，提高投資收益；

（2）培養(yǎng)光伏電站資產(chǎn)交易市場，從市場端倒逼光伏電站質(zhì)量的提升；

（3）減少搜索成本和談判成本，縮短交易時間，使得光伏電站資產(chǎn)能進入普通投資機構或民眾的資產(chǎn)配置里；

（4）增強能源資產(chǎn)市場定價功能，還原光伏電站資產(chǎn)真實價值；

（5）讓光伏電站資產(chǎn)的抵押屬性更強，成為銀行受歡迎的強抵押品。

因此，提高光伏電站資產(chǎn)流動性對于促進光伏產(chǎn)業(yè)的飛躍發(fā)展，和提高光伏電站資本運作效率尤為重要。

3如何提高光伏電站資產(chǎn)流動性？

A．光伏電站全流程質(zhì)量標準化

第一是通過政府及產(chǎn)業(yè)界的共同努力，實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量標準化；第二是實現(xiàn)光伏電站從設備選型、項目開發(fā)、設備采購、認證檢測以及施工安裝的建設流程標準化。從而實現(xiàn)光伏電站質(zhì)量全流程可追溯，使得光伏電站資產(chǎn)價值可以被低成本地、快捷地量化，便于光伏電站的交易和證券化。

B．量化光伏電站風險

在光伏電站全流程質(zhì)量大數(shù)據(jù)的基礎上，在全流程每個環(huán)節(jié)上全面引入保險，如此可以實現(xiàn)從項目開發(fā)到并網(wǎng)及運營，光伏電站資產(chǎn)形成過程中的風險都經(jīng)過了金融機構風控部門的專業(yè)評估，風險被全面識別和量化，這將大大增加光伏電站資產(chǎn)的金融屬性。

C．減少不必要的政府管制

減少光伏電站從開發(fā)到建設運營中全流程的行政審批，同時降低光伏電站交易雙方的軟性行政成本，這有助于投資人和金融機構厘清投資光伏電站的技術風險和政策風險，增加了市場透明度，降低光伏電站投資成本和交易成本。

D．利用金融創(chuàng)新，加快光伏電站投資商的資本金籌集和投資回籠

除了常規(guī)金融信貸手段外，光伏電站建設期的資本金或過橋資金，可以用互聯(lián)網(wǎng)眾籌的方式來獲得，讓投資商能快速籌措建設資金，也讓普通民眾有了投資光伏電站的渠道。光伏電站資產(chǎn)證券化，能讓投資商快速回收之前的投入資金，進入下一輪光伏電站開發(fā)周期。

E．引入第三方增信

引入第三方的增信有助于減少光伏電站資產(chǎn)交易風險，提高光伏電站資產(chǎn)金融屬性和流動性。例如保險方可以對電站運營安全進行風險背書、第三方檢測機構可以為電站質(zhì)量進行把關和背書、金融機構可以為交易雙方提供金融服務和支持、交易及數(shù)據(jù)平臺可以為電站交易雙方在征信方面提供大數(shù)據(jù)支持。

F．建設并形成光伏電站資產(chǎn)交易市場

有交易市場，資產(chǎn)才會有真正意義上的流動性，才能變現(xiàn)。房屋需要通過房地產(chǎn)交易市場變現(xiàn)，土地需要通過土地市場變現(xiàn)，交通運輸工具需要通過二手車市場變現(xiàn)，票據(jù)、存單、債券、基金需要通過金融市場變現(xiàn)，生產(chǎn)設備、存貨需要通過專業(yè)的生產(chǎn)資料市場變現(xiàn)，股權、商標權、收費權、應收賬款等需要相應的市場變現(xiàn)。光伏電站，也需要專業(yè)市場來變現(xiàn)。

目前國內(nèi)光伏電站累計裝機容量超過70GW，光伏電站總資產(chǎn)規(guī)模超過7000億元，每年新增光伏電站資產(chǎn)規(guī)模約1500－2000億元。在光伏電站終端領域，選址勘察、可行性研究、電站設計、備案并網(wǎng)申請、工程建設、監(jiān)控運維、資產(chǎn)運營等每一個環(huán)節(jié)，都已形成了大量專業(yè)的服務商，服務價格也越來越透明，數(shù)據(jù)越發(fā)可以追溯，如此龐大的資產(chǎn)規(guī)模市場，已開始具備足夠的要素來形成光伏電站資產(chǎn)交易市場。

在經(jīng)過專業(yè)開發(fā)建設后，光伏電站投入資金以固定資產(chǎn)的形式沉淀了下來，并具備一定的不動產(chǎn)屬性，形成了具有良好現(xiàn)金流的高質(zhì)量資產(chǎn)。全額上網(wǎng)類型光伏電站，其投資收益相對固定，有固定收益?zhèn)奶卣鳎蛔园l(fā)自用類型（EMC模式）光伏電站，其投資收益有波動，有類似于房地產(chǎn)或股權的收益特征，在業(yè)主用電電價往上（下）走時，收益率上升（下降）。

質(zhì)量、大數(shù)據(jù)、風控、增信等，都是光伏電站資產(chǎn)交易市場形成的必要非充分條件，而市場需求，才是充分條件。光伏電站本身的綠色屬性和具備8－12％的投資回報率，使得光伏電站具有一定的投資需求，2016年國內(nèi)超過30GW的新增裝機規(guī)模，就切切實實地反映了市場需求。即使有市場交易需求，但未必能自發(fā)形成交易市場。在公開股票交易市場未發(fā)明之前，也存在大量的股權交易活動，但經(jīng)過規(guī)則的制定和設計了可以交易流通的普通股股票后，股權交易市場才繁榮起來，證券市場也成為第一大直接融資市場。

目前光伏電站的交易，都是通過光伏電站項目公司股權的交易來實現(xiàn)的，這沿用的是一般性的一級市場股權交易規(guī)則。但由于光伏電站本身設備簡單，易量化，完全能夠形成專業(yè)化的獨特的交易市場，讓資產(chǎn)交割更加快捷方便。這種交易市場要么以國家法定交易所名義出現(xiàn)，要么以市場化的第三方交易平臺名義出現(xiàn)。拭目以待。