“東數西算”工程正式啟動，云計算板塊迎來新的催化劑。有分析指出，算力作為數字經濟的核心生產力，或將成為全球戰略競爭的新焦點，隨著政策加碼以及社會需求釋放，機構預計每年將以20％以上的速度快速增長。雖然相關概念股在短線快速反彈后出現分化，但隨著重要投資主題的出現，資金關注度高，短線休整后有望再起升勢。

消息面上，早前《“十四五”數字經濟發展規劃》提出，2025年工業互聯網平臺應用普及率達到45％，并強調推動企業上云、推進云網協同與算網融合，云計算發展有望進一步提速，云基礎設施提供商有望受益。《規劃》指出，數據要素是數字經濟深化發展的核心引擎，數據對提高生產效率的乘數作用不斷凸顯，成為最具時代特征的生產要素。據國家工業信息安全發展研究中心預測，“十四五”期間，我國數據要素市場規模將會達到1749億元。隨著頂層規劃落地，“東數西算”工程緊隨其后，在投資支出持續加大背景下，云計算產業鏈景氣度將持續高漲。

從產業角度來看，全球云計算巨頭收入保持高速增長，市場集中度進一步集中。從國內來看，機構發布最新報告顯示，2021年第二季度，我國云基礎設施市場達66億美元（約425億元人民幣），同比增長54％。

開源證券分析師陳寶健指出，云計算是國內數字經濟的底座，長期來看企業上云仍是大勢所趨。重點推薦用友網絡、廣聯達、金山辦公、福昕軟件、泛微網絡、致遠互聯、萬興科技，其他受益標的包括石基信息、浪潮信息、新開普。

用友網絡（600588） 更擅長定制化服務

公司長期專注并持續領航企業軟件與企業服務市場33年，產品可以滿足不同體量企業的需求，包括聚焦企業內部資環的云ERP和專注于外部資源的YonBIP商業創新平臺。隨著3.0戰略實施，公司正式開啟云轉型。申港證券指出，技術引領質優價廉策略準確是公司的核心競爭力。產品方面，受技術引領與生態加持，YonBIP不只是簡單的工具軟件，而是生態化的服務平臺。相對國外企業，用戶界面優化更符合國人使用習慣。市場上，公司具有豐富的大客戶服務產品和經驗。公司客戶群中，大中型企業以及政府客戶占80％以上，公司服務大客戶的經驗較豐富。相對國內友商，公司更加擅長定制化服務，大型客戶具有復雜的定制化需求，所以公司在后續國產替代中將更具優勢。

廣聯達（002410） 數字建筑服務龍頭

公司自2017年起開始云轉型，2021年最后四個地區進行轉型，截止至2021年上半年，2020年轉型地區轉化率達到70％，續費率大于85％；2021年新轉型地區的轉化率大于40％，成效顯著。從業務發展角度來看，公司云轉型后能夠平滑業績周期、提高軟件和增值服務付費率、增加用戶黏性和廠商市占率，進一步激發業務活力；從財務角度來看，公司數字造價業務毛利率超90％，盈利能力優越；從行業空間來看，預計2025年我國造價軟件市場規模約90億元，公司作為行業龍頭有望盡享行業紅利，實現長期可持續性發展。信達證券指出，公司是數字建筑平臺服務龍頭，產品覆蓋數字造價、數字施工、數字設計。云造價轉型成效顯著，處于業績兌現期；數字施工、數字設計業務行業空間廣闊，增長潛力巨大。

金山辦公（688111） 市占率獲快速提升

公司在國內辦公軟件領域的市場占有率不斷提升，用戶數量維持高增長。公司依托金山云積極推進云化戰略，相較于海外企業而言更具備數據安全保障，有望打開公司的第二成長曲線。另外，公司產品矩陣豐富、更貼近國內用戶的多樣化需求，具備良好的性價比優勢。信達證券指出，在國產替代背景下，政府通過政策與資金等多種手段支持本土軟件企業發展，同時伴隨著公司產品性能不斷提升，國內用戶對公司產品的認同度也不斷提升，公司在多重利好的推動下持續受益。另一方面，政企采購也加速了WPS在國內市場中的滲透進程，市場占有率得到快速提升，有助于公司加速發展，為公司未來的業績提供有力保障。公司積極推動技術創新和產品創新，緊抓辦公軟件移動化和云化大趨勢，未來保持快速發展。

泛微網絡（603039） 騰訊入股提升估值

公司全面支持信創環境，包括客戶端、服務端包含的芯片、操作系統、中間件、流版簽軟件、瀏覽器、外設等。公司提供了覆蓋個人辦公、綜合辦公、領導決策、經營管理、業務協同等全方位的流程和成熟應用，并可以根據組織管理特性進行快速配置與修正。光大證券指出，公司不斷加大研發投入，研發費用達到1.79億元，同比增長33.32％，推廣數字化辦公平臺，進一步加大智能語音、電子簽章、數字身份、電子檔案、RPA技術、內外協同、低代碼平臺、產品云化的研發投入，推廣全程數字化辦公平臺，助力組織的數字化轉型。看好騰訊入股對公司業務拓展帶來的助力、公司作為OA龍頭企業受益于國產化進程加速、e-cology受益潛在客戶數量增長和云業務加速發展帶來估值提升。

致遠互聯（688369） 信創訂單數倍增長

公司產品基于平臺模式發展，憑借V5平臺“雙模驅動，云端共生”的特點，針對企業客戶和政府客戶具備不同類型的產品線。從業績來看，公司業績指標向好，費用率有望繼續壓縮，同時公司聚焦拳頭產品，研發投入逐漸加碼。2020年，公司實施股權激勵，展現公司超強發展決心。銀河證券指出，從訂單情況來看，公司信創訂單實現數倍增長。公司渠道采用“直銷+經銷”模式，擁有直營分支機構46家，產品覆蓋30多個關鍵行業領域，服務40000+家大中型企業，終端用戶數量已達1800萬。同時公司發力低代碼平臺，提升產品類標準化能力，擴展產品上云，多產品線上云帶來規模效益。同時公司整合產業資源，生態建設賦能公司產品長期發展。持續看好公司“產品-平臺-生態”的發展模式。

浪潮信息（000977） 領先地位不斷強化

公司實現良好的市場卡位，長期規模化優勢有望更加強化。數字化建設對“算力”需求高速增長，預計未來五年全球算力規模將以超過50％的速度增長，到2025年整體規模將達到3300EFlops。這主要得益于云基礎設施服務支出高速增長帶動的基礎算力增長，及AI訓練、推理需求帶動的智能算力增長。開源證券指出，公司把握住了算力最重要的兩大需求點，一是公司把握云計算浪潮，較早推出云服務器，并且創新推出JDM模式實現與云計算巨頭的合作共贏；二是引領人工智能時代，形成了業內最全的人工智能計算全堆棧解決方案。得益于此，公司市場份額不斷提升，成為國內當之無愧的服務器龍頭。長期來看，公司有望不斷強化領先地位，實現規模化與效益化發展。